文章出處 : 遠見華人投資癮專欄
文章撰寫日期為2021/02/20
近期帶起了股票買著『蓋牌』就能大賺的風潮，也出現一些長期投資的分享者抨擊短線投機的交易人，因為以去年到今天的行情的確是長期投資人大勝。而今年過年期間整理自己長短期的帳務後，發現長期投資績效的確比短線投機好很多。那也許有人會問我：會不會因為去年的關係而不再做短線投機？
我的答案是：不會
我的工作是全職投資人，沒有其他收入。除此之外，短線投機是我的工作，也是一種樂趣。因此，我不會完全把這部分拿掉。況且交易市場裡每一年都是新的一年，不能用去年的表現來判定未來的走勢。在做好嚴格的資金配置下，我自認可在『有限的資金範圍內』，盡情去發揮投資或投機的樂趣。
我往年的績效表現，其實是投機比投資的好，所以目前依然會依照投資七成、投機三成的比例前進，這個比例是自己操作上最舒服的方式，也就是情緒點最舒適的狀態。
不過這個比例是因人而異，需要看每個人的個性與風險意識，以及適不適合做投機來判定，但我們今天先來聊聊長期投資的問題。
從2020年3月到現在(2021/2/20)的股票指數行情，從原本的8523點到現在的16000點左右，正常買進股票的投資人在今年大多有不錯的獲利，甚至有很多都已經超過100%的未實現獲利，這持有100%獲利庫存的持有人，會有一個很大的心理問題。
這個長期投資要多長？
這個問題很有趣，很多人即便賺錢了，也無法想像沒思考過的事情。原本，很多人當初在去年設定投資時，有一些預設的目標。比如說有的投資人設定，想要每年配股息的現金流；有些人只希望贏過巴菲特17%的複利率；有些人就是買一個信仰。另外，有點經驗的投資人則會在事前設定停損點，但卻不知道怎麼設定停利點，所以很有可能在持有100%獲利時反而措手不及。
那這件事的解決方式呢？
我的建議是，先釐清以下投資的三大關鍵因素：資金、部位、週期。
第一點：資金
在做一個長期投資之前，不管你設定的理由為何，投資人都必須清楚限制使用的資金。為什麼？因為許多投資人常有的心態，就是『攤平加碼』。常常股票賠錢，我們常會有一種不願意去停損，想攤平有一天會凹回來。另一方面來說，若股票有賺，也一樣可能會無上限地加碼。最後可能讓太多雞蛋放在同一個籃子裡，倘若不幸地股市出了意外的轉變，一下就會變成無法彌補的慘賠。為了避免這件事的發生，最好在事前將『資金給限制住』。
第二點：部位
再來談到停利。持有100%的未實現獲利時，會出現到底要不要賣出了結的問題，這部分就要看你買入的部位，如果持有100萬有限資金的投資人，在當時只買了5萬元，那要不要賣出就沒這麼重要了，但如果剛好100萬的資金都投入了該檔股票就可以好好思考這件事了，也就會是我們下一個部分，週期的問題。
第三點：週期
在長期投資上，我相信每個人設定的週期都不太一樣，股神巴菲特曾說過：『如果你不願持有一檔股票10年，最好連10分鐘也不要持有』。 這句話真正的含義並不是要投資人在任何情況下都不賣出股票，而是希望投資人能在『最有信心』的情況下購入一檔股票，而不是買入10分鐘後就猶豫不決的動搖，也不是真的要投資人買了就蓋牌。
事實上股神巴菲特並不是所有股票都持有10年以上，而我們的角度也完全不同，他是以經營者的角度去投入，包括重建企業；而我們僅僅只是投資人。所以他有信心持有10年顯然是掌握了很多外部投資人掌握不到的資訊，不是每件事都能學習。
但設定一定要去檢視股票的週期，還是必要的，不能一直傻傻地放著不管。
以交易心理學來說，當以上三點關鍵因素，都在事前做足準備，真的有那「萬一」發生，也比較能從容退場。不管是停損還是停利都會輕鬆許多。
我的想法 :
首先，我會在投資前先把可投入的資金與部位設定好，週期上面設定半年看一次並做調整，把關鍵放在『看牌』的時間。
在操作頻率方面，我自己的長期投資帳戶，一年只允許自己投入兩～三次，而每次投入的資金，會設定為當年度可投入資金的三分之一，用分批買進的方式逐步下單。
接著，每半年看狀況調整一次。我的策略是，如果遇到不如預期的標的，會將一部分可停利、以及一部分可停損的股票同時換成現金，並把這部分的資金當作下一次切入點的可用資金。
為何要這樣做？賣掉未實現獲利的原因是為了沖銷未實現的虧損，慢慢修正之後，投資帳戶大多會呈現獲利狀態的股票。這樣在交易心態上面會好很多，也就不會因為股市的振幅去過度於擔心這個部位。
換句話說，如此可讓自己曝險在市場的長期投資部位，一直處於一個相對安全邊際的範圍。
大樹投資法
我個人經驗是，長期投資帳戶是一個累積資產的過程，也是我時常在Podcast節目中分享給聽眾的「大樹投資法」。
大樹的養成，需要陽光、空氣、水，更重要的則是時間。要耐心養大樹，就得事先將以上三大關鍵因素考量清楚，就不會在100%獲利時去糾結『要不要賣』這件事，以致影響我們原本該有的獲利。
擁有一片森林最重要的兩個時機
一個是十年前，另一個是現在
你準備好你的大樹了嗎？